{"id":3189,"date":"2023-06-09T14:58:09","date_gmt":"2023-06-09T14:58:09","guid":{"rendered":"https:\/\/ahmedazirar.com\/?p=3189"},"modified":"2023-07-31T09:37:33","modified_gmt":"2023-07-31T09:37:33","slug":"societes-cotees-une-deceleration-sans-surprise-de-la-croissance-des-revenus-au-1er-trimestre-agr","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ahmedazirar.com\/fr\/2023\/06\/09\/societes-cotees-une-deceleration-sans-surprise-de-la-croissance-des-revenus-au-1er-trimestre-agr\/","title":{"rendered":"Soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es: Une d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration sans surprise de la croissance des revenus au 1er trimestre\u00a0(AGR)"},"content":{"rendered":"\t\t
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Soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es: Une d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration sans surprise de la croissance des revenus au 1er trimestre (AGR)<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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\u00a0– Au T1-2023, les entreprises cot\u00e9es affichent une croissance \u00e0 un seul chiffre de l\u2019activit\u00e9 et ce, pour la 1\u00e8re fois depuis d\u00e9but 2021, selon Attijari Global Research.<\/p>

– Seul le secteur minier affiche une \u00e9volution n\u00e9gative de son activit\u00e9 au T1-23.<\/p>

– chez les banques, le co\u00fbt du risque poursuit sa normalisation.<\/p>

Ces publications trimestrielles interviennent dans un contexte marqu\u00e9 par le d\u00e9but du ralentissement de l\u2019inflation au Maroc (passant de 10,1% en f\u00e9vrier \u00e0 8,2% en mars et \u00e0 7,8% en avril derniers) sous l\u2019effet de la d\u00e9tente relative des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res \u00e0 l\u2019international\u00bb,<\/em>\u00a0\u00e9crit le bureau de recherche.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t

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En analysant l\u2019\u00e9volution du niveau d\u2019activit\u00e9 des secteurs cot\u00e9s au terme du T1-23, AGR ressort avec plusieurs constats:<\/p>

\u00abAu titre du T1-23, nous assistons \u00e0 une croissance \u00e0 un seul chiffre de l\u2019activit\u00e9 des soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es et ce, pour la 1\u00e8re fois depuis d\u00e9but 2021. En effet, le CA agr\u00e9g\u00e9 du march\u00e9 ressort \u00e0 74,7 Mds de DH \u00e0 fin mars 2023, en hausse de +6,8% contre une moyenne de +13% durant les 7 derniers trimestres\u00bb<\/em>, explique Attijari Global Research. \u00c0 l\u2019origine de cette d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration, une demande relativement moins dynamique conjugu\u00e9e \u00e0 une d\u00e9tente visible des prix des principaux intrants \u00e0 l’\u00e9chelle internationale.<\/p>

– Les secteurs Energie, Grande Distribution, Banques et Assurances sont les principaux contributeurs \u00e0 la hausse des revenus du march\u00e9 actions. Ces derniers affichent des progressions respectives de +1.501 MDH (+16,0%), +789 MDH (+24,6%), +645 MDH (+3,7%) et +575 MDH (+8,0%) ;<\/p>

– Le secteur Minier accuse un recul attendu de -520 MDH de ses revenus. Cette \u00e9volution est attribu\u00e9e \u00e0 la correction technique des cours des m\u00e9taux apr\u00e8s avoir atteint des plus hauts historiques en 2022.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Mines\u00a0: seul secteur dont le CA en baisse<\/strong><\/p>

Sur la base du poids capitalistique des diff\u00e9rents secteurs cot\u00e9s, les analystes rel\u00e8vent que\u00a0:<\/p>

-13 secteurs cot\u00e9s, dont le poids dans la capitalisation du march\u00e9 s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 plus de 84%, ont connu une am\u00e9lioration de leurs revenus durant le T1-23. Il s\u2019agit des secteurs : Grande Distribution (+26,4%), Energie (+16,0%), Immobilier (+11,8%), Assurances (+8,0%), Agro-alimentaire (+7,5%), Ports (+4,6%), NTI (+4,5%), BTP (+4,4%), Banques (+3,7%), T\u00e9l\u00e9coms (+3,7%), Automobile (+2,5%) et Financement (+1,4%) ;<\/p>

– Le secteur cimentier, qui repr\u00e9sente 10% de la capitalisation boursi\u00e8re, affiche un CA cumul\u00e9 quasi-stable (+0,6%) et ce, en d\u00e9pit de la baisse de -5,3% de la consommation du ciment. \u00c0 l\u2019origine, la hausse des ventes \u00e0 l\u2019export ;<\/p>

– Enfin, seul le secteur minier affiche une \u00e9volution n\u00e9gative de son activit\u00e9 au T1-23, soit une contre-performance de -16,9%. Ce dernier p\u00e8se pr\u00e8s de 5% de la capitalisation de la cote.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Des r\u00e9alisations trimestrielles disparates au sein du secteur bancaire cot\u00e9<\/strong><\/p>

Concernant les banques cot\u00e9es, le PNB consolid\u00e9 au T1 affiche une hausse de +3,7% \u00e0 pr\u00e8s de 18,0 Mds de DH contre 17,4 Mds de DH une ann\u00e9e auparavant.<\/p>

Trois tendances sont relev\u00e9es par AGR apr\u00e8s l\u2019analyse des diff\u00e9rentes composantes du PNB agr\u00e9g\u00e9 du secteur bancaire cot\u00e9:<\/p>

– La contribution positive de la marge d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 travers une appr\u00e9ciation de +11,8% soutenue par l\u2019optimisation du co\u00fbt des ressources ;<\/p>

– La poursuite de la progression de la marge sur commissions de +15,7% ;<\/p>

– La contre-performance du r\u00e9sultat des activit\u00e9s de march\u00e9(1) de -58,7% sur la m\u00eame p\u00e9riode. \u00c0 l\u2019origine, l\u2019impact d\u00e9favorable de la hausse des taux sur la performance des portefeuilles obligataires de l\u2019ensemble du secteur.<\/p>

\u00c0 la lecture de l\u2019\u00e9volution du co\u00fbt du risque des banques cot\u00e9es au T1-23,\u00a0\u00abnous relevons que cet indicateur poursuit sa normalisation \u00e0 travers une baisse additionnelle de -5,5%. Une \u00e9volution port\u00e9e principalement par le Groupe Attijariwafa bank dont le co\u00fbt du risque s\u2019est am\u00e9lior\u00e9 de 35,1% durant la m\u00eame p\u00e9riode. Au final, les b\u00e9n\u00e9fices agr\u00e9g\u00e9s des banques cot\u00e9es affichent une progression de +2,5% passant de 3,2 Mds de DH au T1-22 \u00e0 3,3 Mds de DH au T1-23\u00bb<\/em>, lit-on dans la note de recherche.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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