{"id":6768,"date":"2024-04-15T10:09:43","date_gmt":"2024-04-15T10:09:43","guid":{"rendered":"https:\/\/ahmedazirar.com\/?post_type=portfolio&#038;p=6768"},"modified":"2024-04-15T10:12:29","modified_gmt":"2024-04-15T10:12:29","slug":"la-gestion-du-taux-de-change-du-dirham-marocain-en-processus-progressif-de-flexibilisation-avancee","status":"publish","type":"portfolio","link":"https:\/\/ahmedazirar.com\/fr\/projects\/la-gestion-du-taux-de-change-du-dirham-marocain-en-processus-progressif-de-flexibilisation-avancee\/","title":{"rendered":"La gestion du taux de change du dirham marocain en processus progressif de flexibilisation avanc\u00e9e."},"content":{"rendered":"\t\t<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"6768\" class=\"elementor elementor-6768\" data-elementor-post-type=\"portfolio\">\n\t\t\t\t\t\t<section data-particle_enable=\"false\" data-particle-mobile-disabled=\"false\" class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-f4ae48c 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avanc\u00e9e<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<section data-particle_enable=\"false\" data-particle-mobile-disabled=\"false\" class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-d9994f2 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"d9994f2\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-2b10262\" data-id=\"2b10262\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-5a33735 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"5a33735\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" 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du ressort du gouvernement. Le statut de Bank Al Maghrib ( banque centrale), notamment son article 11 precise que les orientations g\u00e9n\u00e9rales en mati\u00e8re de politique du taux de change sont fix\u00e9es par le gouvernement apr\u00e8s avis de cette banque.\u2028Le gouvernement envisagerait, lorsque les conditions g\u00e9n\u00e9rales seront favorables, de passer du syst\u00e8me de d\u00e9termination du cours central du march\u00e9 des changes selon la m\u00e9thode du panier en cours depuis 1973, a un syst\u00e8me de marche libre. C\u2019est la un choix qui s\u2019inscrit dans le cadre de strat\u00e9gie marocaine de flexibilisation progressive de la valeur externe du Dirham.\u2028Cette strategie avait \u00e9t\u00e9 annonc\u00e9e officiellement en avril 2015 dans un communiqu\u00e9 conjoint du Minist\u00e8re de l\u2019Economie et des Finances et de Bank Al Maghrib dans lequel il est annonc\u00e9 que le Maroc adoptera une politique du taux de change plus flexible dans le futur qui sera mise en \u0153uvre selon un processus graduel.<br \/>De fait, ce processus a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9 par l\u2019adoption de trois d\u00e9cisions successives.<br \/>-La premi\u00e8re a port\u00e9 sur le r\u00e9am\u00e9nagement des pond\u00e9rations du panier op\u00e9r\u00e9 en avril 2015, et ce, \u00e0 travers la r\u00e9duction du poids de l\u2019euro dans le panier de 80% \u00e0 60% et l\u2019augmentation du poids du dollar dans le panier de 20% \u00e0 40%.<br \/>-La seconde \u00e9tape a \u00e9t\u00e9 franchie le 15 janvier 2018 \u00e0 travers la mise en place d\u2019un r\u00e9gime dans lequel le taux de change du dirham par rapport aux devises \u00e9trang\u00e8res pourrait fluctuer dans la limite de 2,5% autour d\u2019un taux de change central fix\u00e9 selon la m\u00e9thode du panier pr\u00e9cit\u00e9 (c\u2019est-\u00e0-dire une diff\u00e9rence entre la valeur maximale et minimale du taux de change pouvant atteindre 5%).\u2028-La troisi\u00e8me \u00e9tape a \u00e9t\u00e9 franchie en mars 2020, \u00e0 travers l\u2019augmentation de la limite de 2,5% pr\u00e9cit\u00e9e \u00e0 5% (c\u2019est-\u00e0-dire une diff\u00e9rence entre la valeur maximale et minimale du taux de change pouvant atteindre 10%).<br \/>\u00ab\u00a0Aujourd\u2019hui apr\u00e8s presque neuf ans du lancement de ce processus, selon Omar Bakou, sp\u00e9cialiste, membre de l\u2019AMEEN, il semblerait que les autorit\u00e9s envisagent de franchir un nouveau palier en mati\u00e8re de politique du taux de change.\u2028Cette nouvelle \u00e9tape serait marqu\u00e9e par l\u2019abandon du syst\u00e8me hybride actuel dans lequel la d\u00e9termination de la valeur externe du dirham s\u2019op\u00e8re de mani\u00e8re conjointe entre l\u2019Etat (le syst\u00e8me de panier) et le march\u00e9 (les marges de fluctuation) en faveur d\u2019un syst\u00e8me dans lequel la d\u00e9termination de la valeur externe du dirham sera confi\u00e9e aux forces du march\u00e9\u00a0*\u00bb.<br \/>Cette d\u00e9cision de flexibilisation du taux de change du dirham \u00e0 travers le r\u00e9gime de flottement, au lieu de l\u2019\u00e9largissement des bandes de fluctuation, pourrait en principe avoir deux explications \u00e9conomiques logiques selon Bakou:<br \/>-\u00ab\u00a0La premi\u00e8re, serait li\u00e9e \u00e0 la constitution d\u2019une conviction aupr\u00e8s du gouvernement et de Bank Al Maghrib selon laquelle la p\u00e9riode d\u2019apprentissage du flottement est termin\u00e9e et que le march\u00e9 est aujourd\u2019hui assez m\u00fbr pour s\u2019occuper de la valeur externe du dirham sans risque de d\u00e9rapage.<br \/>-La seconde, serait li\u00e9e au constat de l\u2019existence d\u2019une certaine incompatibilit\u00e9 entre le maintien du syst\u00e8me d\u2019ancrage et la finalit\u00e9 du projet de flexibilisation du dirham, dans la mesure o\u00f9 ce syst\u00e8me continue d\u2019influencer les cours de change bilat\u00e9raux dans un sens qui ne refl\u00e8te pas les r\u00e9alit\u00e9s du march\u00e9 des changes\u00a0*\u00bb. <br \/>Pour le moment, et suite au dernier conseil de BAM, l\u2019\u00e9tape suivante ne sera franchie que quand les conditions favorables seront disponibles.<\/p><p>*(interview Challenge du 8.4.24).<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La politique du taux de change du Maroc est du ressort &#8230; 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