{"id":11807,"date":"2026-03-06T11:09:42","date_gmt":"2026-03-06T11:09:42","guid":{"rendered":"https:\/\/ahmedazirar.com\/?post_type=portfolio&#038;p=11807"},"modified":"2026-03-06T11:14:42","modified_gmt":"2026-03-06T11:14:42","slug":"un-covid-19-bis-en-marche-qui-necessite-une-mobilisation-generale","status":"publish","type":"portfolio","link":"https:\/\/ahmedazirar.com\/ar\/projects\/un-covid-19-bis-en-marche-qui-necessite-une-mobilisation-generale\/","title":{"rendered":"Un Covid 19 bis en marche, qui ne\u0301cessite une mobilisation ge\u0301ne\u0301rale !"},"content":{"rendered":"<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"11807\" class=\"elementor elementor-11807\" data-elementor-post-type=\"portfolio\">\n\t\t\t\t\t\t<section data-particle_enable=\"false\" data-particle-mobile-disabled=\"false\" class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-f4ae48c elementor-section-boxed elementor-section-height-default 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!<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<section data-particle_enable=\"false\" data-particle-mobile-disabled=\"false\" class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-d9994f2 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"d9994f2\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-2b10262\" data-id=\"2b10262\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-5a33735 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"5a33735\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" 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Cette \u00e9ch\u00e9ance est particuli\u00e8rement attendue pour conna\u00eetre l\u2019orientation que pourrait prendre la Banque centrale concernant le taux directeur, dans un contexte international marqu\u00e9 par la guerre en cours au Moyen Orient.<br \/>Eclairage du Pr Ahmed Azirar.<br \/>#####<\/p><p><b>Q.Selon vous, le conflit actuel au Proche-Orient pourrait-il raviver des pressions inflationnistes au Maroc, notamment \u00e0 travers les prix de l\u2019\u00e9nergie ou des mati\u00e8res premi\u00e8res ?<\/b><\/p><p>R.C\u2019est meme certain.<br \/>On se rappelle qu\u2019en d\u00e9cembre 2025,\u00a0Bank Al-Maghrib avait maintenu son taux directeur \u00e0\u00a02,25 %, un niveau inchang\u00e9 apr\u00e8s la baisse d\u00e9cid\u00e9e en mars 2025. Cette d\u00e9cision, visait \u00e0 soutenir la croissance (pr\u00e9vue \u00e0 pres de 5% en 2026) tout en stabilisant l&rsquo;inflation a\u0300 un niveau bas (1,8% en 2026).<br \/>On s\u2019attendait juste avant l\u2019actuelle guerre au moyen orient que BAM devrait vraisemblablement maintenir inchange\u0301 ce taux du moins au premier semestre de 2026.\u00a0<br \/>Maintenant tout a brusquement change\u0301. Le choc est si important aggrave\u0301 par une grande incertitude sur l\u2019issue du conflit et de la gravite\u0301 de ses conse\u0301quences.<br \/>Pour le Maroc l\u2019anne\u0301e 2026 se pre\u0301sentait sous son meilleur profil: croissance forte attendue, budget alimente\u0301 par des recettes fiscales en hausse continue, TVA en tete, un matelas de devises suffisant avec toujours une ligne de pre\u0301caution FMI possible, des rentre\u0301es de touristes record&#8230;<br \/>Or, des l\u2019e\u0301clatement de la crise au MO, la Bourse de Casablanca a re\u0301agi de suite avec un de\u0301vissement qui a annule\u0301 les profits du semestre ante\u0301rieur. Cela prouve la forte sensibilite du monde des affaires a\u0300 cette conjoncture mondiale maussade. <br \/>Les effets imme\u0301diats et apparents concernent l\u2019approvisionnent en hydracarbures et a\u0300 quel prix? On craint une forte flambe\u0301e avec un de\u0301reglement au niveau des circuits etant donne\u0301 les dangers du passage au de\u0301troit d\u2019Ormuz et l\u2019arret de production dans bcp de sites au Qatar, Emirats, Arabie saoudite notamment. <br \/>D\u2019autres effets impacteront le commerce tant inte\u0301rieur qu\u2019exte\u0301rieur vu les perturbations des chaines logistiques notamment et par l\u2019inflation forte qui s\u2019ensuivra.<br \/>De fortes perturbations financieres seront possibles: valeurs des devises, IDE notamment moyen orientaux, liquidite\u0301s enserre\u0301es, taux d\u2019interet en hausse.<br \/>Un Covid 19 bis est en de\u0301roulement. Combien il va durer? Personne ne sait en ce moment d\u2019extension du conflit. <br \/>Bref, l\u2019inflation va reprendre a\u0300 un rythme qui risque d\u2019etre e\u0301leve\u0301 via l\u2019energie, les matieres premieres, les aliments, les intrants industriels, les sevices les plus divers ( logistique, assurances&#8230;). Ce qui impactera la croissance et l\u2019emploi.<br \/>L\u2019e\u0301conomie de guerre va concerner bcp de pays y compris la Chine fournisseur mondial. Un 1973 en puissance!<\/p><p><b>Q. Dans quelle mesure cette situation g\u00e9opolitique pourrait-elle influencer la d\u00e9cision de Bank Al-Maghrib lors de sa prochaine r\u00e9union de politique mon\u00e9taire ?<\/b><\/p><p>R. Force\u0301ment, cela va influencer la de\u0301cision de BAM. Le de\u0301bat va etre autour de la question du genre: \u00ab\u00a0doit- on de suite re\u0301agir avec le risque de lester une croissance qui est en embellie, ou doit on tempe\u0301rer pour voir.<br \/>Je penche personnellement pour le second choix. L\u2019inflation sera de toute facon importe\u0301e avant qu\u2019elle se nationalise. Et puis il y a un temps d\u2019action du Taux directeur marocain. Par contre, la politique budge\u0301taire doit agir proactivement.<\/p><p><b>Q. Quel est votre sc\u00e9nario le plus probable pour cette r\u00e9union : maintien du taux directeur au niveau actuel ou rel\u00e8vement ?<\/b><\/p><p>R. Je suis pour un maintien du TD a\u0300 son niveau actuel avec la fixation d\u2019ores et deja\u0300, d\u2019un rdv pour re\u0301unir le Conseil dans le mois qui suit. <br \/>Comme je l\u2019ai de\u0301ja dit, la politique e\u0301conomique urge, cote\u0301 budge\u0301taire. Tous les leviers doivent etre actionne\u0301s de suite tant cote\u0301 recettes, que de\u0301penses et dette. Quitte a\u0300 reprogrammer des projets. La diversification des approvisionnrments e\u0301nerge\u0301tiques s\u2019impose aussi, avec l\u2019acce\u0301le\u0301ration des infrastructures et e\u0301quipements e\u0301ne\u0301rge\u0301tiques du port de Nador West. Au niveau financier, l\u2019action doit e\u0301galement apporter son lot de soutien a\u0300 la croissance, telles des conditions bancaires facilitatrices notamment.<br \/>Et bien entendu, la mobilisation doit etre de\u0301cre\u0301te\u0301e a\u0300 tous les niveaux pour exploiter les opportunite\u0301s que cette e\u0301conomie de guerre ne manquera pas d\u2019offrir (logistique, exportation, tourisme&#8230;).<\/p><p>Pr Ahmed Azirar<br \/>Economiste. Expert en Intelligence des marche\u0301s.<br \/>https:\/\/ahmedazirar.com<\/p><p>Interview le 360.<br \/>Par Lahcen Oudoud<\/p><p>Le 05.03.2026<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Le Conseil de Bank Al-Maghrib tiendra sa premi\u00e8re r\u00e9union trimestrielle de &#8230; <a class=\"cz_readmore cz_readmore_no_icon\" href=\"https:\/\/ahmedazirar.com\/ar\/projects\/un-covid-19-bis-en-marche-qui-necessite-une-mobilisation-generale\/\"><span>\u0627\u0642\u0631\u0623 \u0623\u0643\u062b\u0631<\/span><\/a><\/p>","protected":false},"author":1,"featured_media":11812,"comment_status":"open","ping_status":"closed","template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false},"portfolio_cat":[101],"portfolio_tags":[],"class_list":["post-11807","portfolio","type-portfolio","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","portfolio_cat-a-la-une"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/ahmedazirar.com\/ar\/wp-json\/wp\/v2\/portfolio\/11807","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/ahmedazirar.com\/ar\/wp-json\/wp\/v2\/portfolio"}],"about":[{"href":"https:\/\/ahmedazirar.com\/ar\/wp-json\/wp\/v2\/types\/portfolio"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ahmedazirar.com\/ar\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ahmedazirar.com\/ar\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=11807"}],"version-history":[{"count":8,"href":"https:\/\/ahmedazirar.com\/ar\/wp-json\/wp\/v2\/portfolio\/11807\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":11816,"href":"https:\/\/ahmedazirar.com\/ar\/wp-json\/wp\/v2\/portfolio\/11807\/revisions\/11816"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ahmedazirar.com\/ar\/wp-json\/wp\/v2\/media\/11812"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/ahmedazirar.com\/ar\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=11807"}],"wp:term":[{"taxonomy":"portfolio_cat","embeddable":true,"href":"https:\/\/ahmedazirar.com\/ar\/wp-json\/wp\/v2\/portfolio_cat?post=11807"},{"taxonomy":"portfolio_tags","embeddable":true,"href":"https:\/\/ahmedazirar.com\/ar\/wp-json\/wp\/v2\/portfolio_tags?post=11807"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}